Priorizar el gasto para la salud, las transferencias a los pobres y garantizar la máxima eficiencia, recomienda el FMI para aliviar la crisis por la pandemia

IMF PHOTOS/CORY HANCOCK)

Un largo, desigual e incierto futuro de la economía mundial como consecuencia del contagio prevén los expertos

Por Gita Gopinath

La pandemia COVID-19 continúa extendiéndose con más de 1 millón de vidas trágicamente perdidas hasta ahora. Vivir con el nuevo coronavirus ha sido un desafío como ningún otro, pero el mundo se está adaptando. Como resultado de los cierres de senos y el rápido despliegue de apoyo a las políticas a una escala sin precedentes por parte de los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo, la economía mundial está regresando de las profundidades de su colapso en el primer semestre de este año. El empleo se ha repuntado parcialmente después de haberse desplomado durante el pico de la crisis.

Sin embargo, esta crisis está lejos de terminar. El empleo sigue estando muy por debajo de los niveles pre-pandémicos y el mercado laboral se ha polarizado más con los trabajadores de bajos ingresos, los jóvenes y las mujeres que son más golpeados. Los pobres son cada vez más pobres, y se espera que cerca de 90 millones de personas caigan en privaciones extremas este año. Es probable que el ascenso fuera de esta calamidad sea largo, desigual y altamente incierto. Es esencial que el apoyo a la política fiscal y monetaria no se retire prematuramente, lo mejor posible.

En nuestras últimas Perspectivas de la Economía Mundial,continuamos proyectando una profunda recesión en 2020. Se prevé que el crecimiento mundial será del -4,4 por ciento, una revisión al alza de 0,8 puntos porcentuales en comparación con nuestra actualización de junio. Esta actualización se debe a resultados algo menos terribles en el segundo trimestre, así como a signos de una recuperación más fuerte en el tercer trimestre, compensado en parte por las rebajas en algunas economías emergentes y en desarrollo. En 2021 se prevé que el crecimiento repunte a 5.2 por ciento, -0.2 puntos porcentuales por debajo de nuestra proyección de junio. 

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A excepción de China, donde se espera que la producción supere los niveles de 2019 este año, se prevé que la producción tanto en las economías avanzadas como en las economías emergentes y en desarrollo se mantendrá por debajo de los niveles de 2019 incluso el próximo año. Los países que dependen más de los servicios intensivos en contacto y los exportadores de petróleo se enfrentan a recuperaciones más débiles en comparación con las economías dirigidas por el sector manufacturero.

Se prevé que la divergencia en las perspectivas de ingresos entre las economías avanzadas y las economías emergentes y en desarrollo (excluida China) provocada por esta pandemia empeore. Estamos actualizando nuestra previsión para las economías avanzadas para 2020 a -5,8 por ciento, seguido de un repunte del crecimiento al 3,9 por ciento en 2021. Para los países de mercados emergentes y en desarrollo (excluyendo China) tenemos una rebaja con crecimiento que se prevé – 5.7 por ciento en 2020 y luego una recuperación al 5 por ciento en 2021. Con esto, se prevé que el crecimiento acumulado del ingreso per cápita para las economías de mercados emergentes y en desarrollo (excluida China) durante 2020-21 sea inferior al de las economías avanzadas.

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Esta crisis probablemente dejará cicatrices hasta bien entrado el mediano plazo, ya que los mercados laborales tardan tiempo en sanar, la inversión se ve retenida por la incertidumbre y los problemas de balance, y la pérdida de escolaridad afecta el capital humano. Después del repunte en 2021, se espera que el crecimiento mundial se desacelere gradualmente hasta llegar a un 3,5 por ciento en el mediano plazo. Se prevé que la pérdida acumulada de producción en relación con la trayectoria proyectada antes de la pandemia aumentará de 11 billones de 2020-21 a 28 billones en 2020-25. Esto representa un grave revés para la mejora del nivel de vida promedio en todos los grupos de países.

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Sigue habiendo una enorme incertidumbre en torno a las perspectivas con riesgos tanto a la baja como al alza. El virus está resurgiendo con bloqueos localizados que se están reinstituyendo. Si esto empeora y las perspectivas de tratamientos y vacunas se deterioran, el impacto de la actividad económica sería grave y, probablemente, amplificado por graves turbulencias en los mercados financieros. Las crecientes restricciones al comercio y la inversión y la creciente incertidumbre geopolítica podrían perjudicar la recuperación.  En el lado positivo, una disponibilidad más rápida y generalizada de pruebas, tratamientos, vacunas y estímulos de políticas adicionales puede mejorar significativamente los resultados.

Se necesita más acción

El considerable apoyo fiscal mundial de cerca de 12 billones de dólares y los amplios recortes de tipos, las inyecciones de liquidez y las compras de activos por parte de los bancos centrales ayudaron a salvar vidas y medios de subsistencia y a evitar una catástrofe financiera.

Todavía queda mucho por hacer para garantizar una recuperación sostenida. En primer lugar, es necesaria una mayor colaboración internacional para poner fin a esta crisis sanitaria. Se están haciendo enormes progresos en el desarrollo de pruebas, tratamientos y vacunas, pero sólo si los países trabajan en estrecha colaboración habrá suficiente producción y distribución generalizada a todas las partes del mundo. Estimamos que si las soluciones médicas pueden ponerse a disposición más rápido y más ampliamente en relación con nuestra línea de base, podría conducir a un aumento acumulado de los ingresos mundiales de casi 9 billones de dólares para finales de 2025, aumentando los ingresos en todos los países y reduciendo la divergencia de ingresos.

En segundo lugar, en la medida de lo posible, las políticas deben centrarse agresivamente en limitar los persistentes daños económicos de esta crisis. Los gobiernos deben seguir prestando apoyo a los ingresos mediante transferencias de efectivo bien orientadas, subsidios salariales y seguro de desempleo. Para evitar quiebras a gran escala y garantizar que los trabajadores puedan volver a empleos productivos, las empresas vulnerables pero viables deben seguir recibiendo apoyo, siempre que sea posible, a través de aplazamientos fiscales, moratorias sobre el servicio de la deuda e inyecciones similares a las de capital.

Con el tiempo, a medida que se fortalezca la recuperación, las políticas deben pasar a facilitar la reasignación de los trabajadores de sectores que puedan reducirse a largo plazo (viajes) a sectores en crecimiento (comercio electrónico). Se debe apoyar a los trabajadores a través de este ajuste con transferencias de ingresos, reentrenamiento y renovación. El apoyo a la reasignación también requerirá medidas para acelerar los procedimientos de quiebra y los mecanismos de resolución para abordar de manera eficiente las insolvencias de las empresas. Un impulso de inversión en infraestructura verde pública en tiempos de bajas tasas de interés y alta incertidumbre puede aumentar significativamente los puestos de trabajo y acelerar la recuperación, al tiempo que sirve como un gran paso inicial hacia la reducción de las emisiones de carbono.

Los mercados emergentes y las economías en desarrollo están teniendo que gestionar esta crisis con menos recursos, ya que muchos están limitados por una deuda elevada y mayores costos de endeudamiento. Estas economías tendrán que priorizar el gasto crítico para la salud y las transferencias a los pobres y garantizar la máxima eficiencia. También necesitarán apoyo continuo en forma de subvenciones internacionales y financiamiento concesional, y alivio de la deuda en algunos casos. Cuando la deuda es insostenible, debería reestructurarse más pronto que tarde para liberar las finanzas para hacer frente a esta crisis.

Por último, las políticas deben diseñarse con miras a colocar a las economías en caminos de crecimiento más fuerte, equitativo y sostenible. La flexibilización mundial de la política monetaria, si bien es esencial para la recuperación, debe complementarse con medidas para evitar la acumulación de riesgos financieros a medio plazo, y la independencia del banco central debe salvaguardarse a toda costa. El gasto fiscal necesario y el desplome de la producción han llevado los niveles de deuda soberana mundial a un récord del 100 por ciento del PIB mundial. Si bien las bajas tasas de interés junto con el repunte previsto del crecimiento en 2021 estabilizarán los niveles de deuda en muchos países, todos se beneficiarán de un marco fiscal a mediano plazo para dar confianza en que la deuda sigue siendo sostenible. En el futuro, es probable que los gobiernos necesiten aumentar la progresividad de sus impuestos y, al mismo tiempo, garantizar que las corporaciones paguen su parte justa de impuestos, junto con la eliminación del gasto derrochadores.

Las inversiones en salud, infraestructura digital, infraestructura verde y educación pueden ayudar a lograr un crecimiento productivo, inclusivo y sostenible. Y la ampliación de la red de seguridad donde existen brechas puede garantizar la protección de los más vulnerables y, al mismo tiempo, apoyar la actividad a corto plazo.

Esta es la peor crisis desde la Gran Depresión, y se necesitará una innovación significativa en el frente de las políticas, tanto a nivel nacional como internacional para recuperarse de esta calamidad.  Los desafíos son desalentadores. Pero hay razones para tener esperanza. La respuesta política excepcional, incluido el establecimiento del fondo de paquetes de recuperación de pandemias de la Unión Europea y el uso de tecnologías digitales para prestar asistencia social, son un poderoso recordatorio de que las políticas bien diseñadas protegen a las personas y el bienestar económico colectivo. En el FMI hemos proporcionado financiación a una velocidad récord a 81 miembros desde el inicio de la pandemia, hemos concedido alivio de la deuda y hemos pedido una suspensión ampliada del servicio de la deuda para los países de bajos ingresos y la reforma de la arquitectura de la deuda internacional. Sobre la bases de estas acciones, las políticas para la siguiente etapa de la crisis deben buscar mejoras duraderas en la economía mundial que creen un futuro próspero para todos.

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